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本文集齊十位金融投資家，總結出85條投資價值法則，希望給各位投資者帶來深度思考。
詹姆斯·西蒙斯：
1.儘管我們的策略會對投資標的長期持有，但我們每天平均會進行超過10000次的交易。事實上，我們投資組合中的每支股票平均每隔一天就倉位就會有增減的變化，我們使用的分散投資的方法是，儘可能多的配置各類型資產，平均來講，我們會持有2500到3000種不同股票。
2.文藝復興擁有非常好的工作環境和一流的員工，包括數學、統計學、物理學、天文學和計算機科學的博士們。我不知道怎麼僱傭做基本面交易的交易員，因為他們有時候賺錢，有時候虧錢，但我確實知道如何僱傭科學家，因為我對這個領域有些自己的感覺。
3.如果你做基本面交易，那麼某一天當你醒來時，你可能會發現自己是個天才，你的頭寸總是朝利於你的方向發展，你覺得自己很聰明，你也會看見自己一夜之間賺很多錢。然而第二天，所有的頭寸都朝着不利於你的方向走，你覺得自己像個傻瓜。
4.既然我們會做模型，那就不妨跟着模型走。所以，在1988年的時候，我決定百分之百的依靠模型交易。而且從那時起，我們一直都這麼做。
5.一些公司也運用模型，然而它們的宗旨是，他們有一個模型，用這個模型得出的結論給交易員提供參考意見，如果他們贊成這個結論那就照着執行，如果他們不贊成那就不執行。
6.這不是科學，你不可能模擬出13年前當你看見市場行情數據時的那種感覺，回溯測試是一件很困難的事情。
如果你要是真的靠模型去交易，那就完全遵照模型說的去做，不管你認為那個模型有多聰明或者是多傻，這後來被證實是一個很正確的決定。
所以我們建立了一個百分之百依靠電腦模型做交易的公司，做的業務從我前面提到過的外匯，金融工具，逐漸發展到股票以及其他一切可以交易的，流動性強的東西。
7.我們隨時都在買入賣出賣出和買入，我們依靠活躍賺錢。我是模型先生，不想進行基本面分析，模型的優勢之一是可以降低風險，而依靠個人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸得精光。
8.有些交易模式並非隨機，而是有跡可循、具有預測效果的。那些很小的交易，哪怕是只有100股的交易，都會對這個龐大的市場產生影響，而每天都會有成千上萬這樣的交易發生。其實所有人都有一個黑箱，我們把他稱為大腦。
9.交易就要像壁虎一樣，平時趴在牆上一動不動，蚊子一旦出現就迅速將其吃掉，然後恢復平靜，等待下一個機會。
我們關注的是那些很小的機會，可能轉瞬即逝。這些機會出現之後我們會做出預測，然後進行相應的交易。交易之後，我們又會對新的市場情況進行跟蹤和評判，預測也會相應調整，投資組合也會跟着變化。
10.我不是世上最機敏的人，要是參加數學奧林匹克競賽，我的表現也不會特別好。可我喜歡琢磨，在心裡琢磨事，也就是反反覆覆地思考某些事。事實證明，那是種很棒的方法。
巴菲特：
1.我總是在一片恐懼中開始尋找，如果我發現一些看起來很有吸引力的投資目標，我就會開始貪婪地買入，但我首先會關注任何投資失敗的可能性。
如果你肯定不會虧錢，你將來就會賺錢，這正是我們一直做的不錯的一個原因。這一點是我在20歲時從我的導師格雷厄姆那裡學到的。
2.恐懼與貪婪之間沒有可比性。恐懼是瞬間產生的、普遍存在的、激烈的情緒；而貪婪則更加緩慢；恐懼是致命的。
3.2008年初，我們擁有443億美元的現金資產，之後還獲得了170億美元的營業利潤。然而到2009年底，我們的現金資產減少到了306億美元。
在過去兩年金融市場一片混亂之中我們卻大規模投資。過去兩年對真正的投資者來說是最理想的投資時期，恐懼氣氛是投資者的好朋友。
4.股票的價格越低，我就會大筆買進。目前正是我們大舉買進的時機。
5.擁有某些東西，確實能讓我的生活更有滋味，但擁有過多反讓我吃不消。
6.人生就像滾雪球，重要的是發現夠濕的雪，和一道夠長的山坡。如果你所處正確的雪中，雪球自然會滾起來，我就是如此。
所謂滾雪球，我並不僅僅指賺錢。它指的是你對於這個世界的領悟和朋友的累積。
7.我1952年結婚，當時我就跟蘇茜說我會發財的。這並不是因為我有某種特殊的品質，也不是因為辛勤工作，而僅僅是因為我生在合適的時間、合適的地點，而且具備了合適的技能——能夠生於20世紀30年代，就像是『中了超級大獎』一樣。
8.我很享受我所從事的工作，我並不是為了賺錢而工作。我想要賺錢，那是因為這是我為成千的投資者所做的工作，我希望伯克希爾哈撒韋公司有一個很優秀的記錄。
我為我今天從事的工作感到高興，我在25歲的時候會為此感到高興，現在我依然為此感到高興。
9.愛等於快樂，如果有許多的人愛你，那麼你就是一個快樂的人。健康也是其中的一個因素，但是那只是運氣，我在健康方面只是運氣很好。
如果你讓我在200億美元與愛我的20個人之間做出一個選擇，我會選擇愛我的那20個人。
10.我犯過各種錯誤，我還會繼續的犯錯誤，這是我可以向你保證的。
如果你每天、每周都會進行決策，你肯定會犯錯誤，你不能讓這些錯誤去傷害你的財政狀況，不能冒這個風險。
這並不會讓我為難，我並不追求完美，我會犯錯誤，沒有人是完美的。我認為，明天總會是最美好的。
邁克爾·斯坦哈特：
1.最困難的事情就是鼓起勇氣去挑戰時下的主流思想，去形成跟主流觀點不同的觀點，然後去賭這個觀點。
難點在於投資人不應該用對自己業績的評價來衡量自己，而是應該用市場的公正指標來衡量。市場有着自己的世界，從短期的、情感的角度來講，市場永遠是正確的。
2.朱利安·羅伯森一樣，要常常採用逆向思維。我們的成功大多來自我們形成的，明顯區別於市場共識的不同觀點。我們在市場快要到頂的時候面對多頭勢力的狂熱做空，在市場底部的極度悲觀中做多。
3.我從來沒持有任何一隻股票達10年之久，但我有過持有一些非常好的公司10分鐘的特殊經歷，而且獲利不錯。
4.做空需要克服自己正站在魔鬼一邊和美國、母親們以及傳統價值觀作對的怪念頭；而且可能的損失是100%。
5.我將我的角色看成是，利用一切可行的手段，儘可能獲得最佳的資本回報，而不是拘泥於一種特殊的交易風格。我每天都問自己風險報酬率是否符合要求。我基於基本面的長期前景選擇長線投資品種，不過這並不意味着我必須持有這些頭寸到一定的時間。
6.做空時，我的目標是那些最有名氣的上市公司，這些股票最容易投機過度。
7.犯錯要儘早，下了決定立即實施，並不停地校正該決策。
8.永遠做你喜歡的事來營生，走這樣的路，你的執著才能夠確保長期成功的幸福感，而非短暫投機後的空虛。
9.保持相對機敏，要隨時研究可能帶來財富的一切領域，要比別人更早感知大勢的變化。
10.許多信息都是無用的，關鍵是，怎麼把握現有的信息，把焦點集中到最重要的問題上。
11.永遠相信你的直覺，經驗是一種財富，不得不承認，直覺也是經驗的累積，關鍵是如何在直覺和經驗間取得平衡。
12.不做小投資，人的時間和精力有限，冒險投資的時候，要確保回報足以補償支出。
約翰·內夫：
1.低市盈率
如果一隻股票的市盈率很低、且市場對它的期望值也很低，那麼這隻股票遭受收益下跌衝擊的風險就很小了。相反，高市盈率的收益下跌是顯著的。
2.基本增長率為7%-20%
如果一家公司增長率超過7%，且擁有低市盈率，那麼這家公司被市場低估了。低於7%則顯得沒有足夠的成長性，同時他也說增長率高於20%的企業風險太大，可能會讓人失望。
3.收益有保障
低市盈率的投資策略往往導致公司具有較高的股息收益率，股息收益是公司成長的是可靠收益，這一點約翰·內夫與格雷厄姆、多德的觀點都是一致的。
4.總回報率優越的公司
總回報率=（收益增長率+股息率）/市盈率，這個跟彼得林奇的PEG很相似，只是PEG沒有包含股息率。
5.除非從低市盈率得到補償，否則不買周期性股票
周期性股票時機的把握，就是在預期市盈率非常低的時候買入，在市場對公司的前景過於樂觀的時候賣掉。
6.成長行業中的穩健公司
良好、穩定的公司比公認的行業翹楚更容易受到投資者的衝動導致的錯誤定價影響，策略是在市場最不看好這些好公司時使勁買入。
7.基本面好
基本面好是投資的保證，約翰·內夫非常看重淨資產收益率這一指標，同時也非常看重指標背後的真相，這一點跟巴菲特是一致的。在市場被高估的時候，他喜歡持有大量現金。
是川銀藏：
1.選股票不要靠人推薦，要自己研究後選擇。
股評大師是靠不住的，最終只能依靠自己獨立的投資交易思路，堅持自己的交易原則。而非人云亦云，毫無主見。
2.自己要能預測一兩年後的經濟變化。
也就是說，對未來經濟的走勢有獨立的判斷，經濟變化也就是未來的趨勢。
3.每隻股票都有其適當價位，股價超越其應有水準，切忌追高。
選股關鍵在於尋找價格低於其價值的股票。
4.股價最後還是得由其業績決定，硬座的股票碰不得。
投資股票，最終投資的是企業的未來，它的業績好壞最重要。
5.任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險。
投資風險的確是擺在第一位的，沒有誰能夠準確預判股市的未來趨勢。
約翰 保爾森：
1.警惕負面，好的一面會照看好自己，這對於我來說是非常重要的指導哲學。
我們的目標是保護好本金，而不是輸錢，我們的投資者會原諒我們沒有跑贏當年的標準普爾指數，但是絕不會原諒我們的重大虧損。
2.從另外的角度闡述了同樣的問題，風險套利不是關於如何掙錢，而是關於如何不輸錢。
3.「永遠不要放棄。永遠不要放棄。永遠不要放棄。」
約翰·鄧普頓：
1.衡量投資收益唯一準確的方法是，看每一美元的投資在扣除各項費用後創造了多少收益。
2.通過預測股價的短期波動來尋求盈利不可能持續創造出出色的投資收益。投機是危險的，不僅是因為其結果無法預測，還因為它並不建立在任何邏輯基礎上，並忽視了所有一切的根本——價值。
3.永遠不要拘泥於任何一類資產或任何選股方法」，市場環境會變，投資者需要「保持靈活，思維開放，敢於質疑」。
4.股票價格是對未來的貼現，如果你對其價值有信心，那麼你應該在股價跌出正常範圍時買入。更合理的方法是從估值入手，再考慮投資組合的構建。最便宜的股票越是不受歡迎，你的投資組合與業界「流行」組合產生的結果差異越大。
5.在投資於公司時，盈利的可持續性是最為重要的。因為你購買的是長期盈利流，所以這些盈利可以償付且可以持續是兩個基本前提，怎樣才算是優質公司？
有可信業績記錄的強勁管理團隊、技術領先、屬於有持續發展前景的行業、擁有受尊敬且有價值的品牌，且低生產成本。
6.股市只是上市公司的簡單加總，它本身並不是一個實體。買個股，而不要買市場趨勢或是經濟前景。眾所周知的名言「牛市必要翻越憂慮之牆」只是股價如何朝着其合理走向相反運動的一個例子。
7.分散化投資最重要是為了減少投資分析錯誤的風險，唯一不需要分散化投資的是那些能夠永遠100%正確的投資者。
8.創造一份出色的投資記錄，需要做大量的研究和工作，這比絕大多數人想象的要難得多。對投資而言努力工作至關重要的原因在於，這項工作實質上沒有盡頭。
9.如果能找到另一隻股票從基本面來看比現有股票至少便宜50%，那麼就應該賣出手頭的股票。
10.「賣出當在崩潰之前而非之後。」如果你已經遭遇了市場迅速下挫，那麼如果在市場大跌前有不錯的理由讓你持有這些股票，大跌後就更應該持有了。如果你不能找到更具吸引力的股票，就堅定地持有已有頭寸。
11.投資分析是不斷進步的過程，因為世界本身就在不斷演進，要習得如何評估股票絕對價值的方法、了解公司環境可能如何影響到其未來贏利能力的必要知識和歷史經驗，這些都需要時間。
12.以祈禱開始也能幫助鄧普頓創造出一種有助於冷靜的氣氛，這對於做出正確的投資決定是異常重要的。
13.儘管到鄧普頓將基金管理業務賣給富蘭克林時，他個人作為諮詢師和基金經理的業績記錄可以證明市場能夠被戰勝，但是他對個人投資者和基金經理想要持續跑贏市場所需面對的困難都非常清楚。當20世紀80年代初鄧普頓首次列出其投資格言時，尚未提及跑贏市場的困難。
14.對萬事皆有答案的投資者甚至沒有理解問題本身。過分自信的投資方法可能很快——而非很遲——就會帶來失望。所有東西都在不斷地變化，聰明的投資者會發現成功是一個不斷尋找新問題答案的過程。
15.每個人都應該了解現代投資組合理論，但是老實說，他們很難利用這一理論賺到錢。鄧普頓總是不遺餘力地告訴其同事，需要竭力避免顯性或隱性偏見對其投資方式造成影響。在他看來，並沒有捷徑可走。
16.他對人類戰勝逆境的能力堅信不疑，但是同樣也對許多人易於消極感到憂慮。他認為經濟進步自工業革命起開始加速，我們一面享受着經濟發展結出的碩果另一面又對未來感到悲觀，這是人類心靈深處的悖論。
約翰·博格：
1.選擇低成本基金
被動型基金優於主動型基金。指數基金採用的是跟蹤某個標的指數的被動投資方式，研發費用低，交易費用少。
2.認真考慮附加成本
美國市場目前約有3000隻沒有銷售佣金、無發行費用的基金，對於那些具備一定分析能力的投資者，選擇這種基金是個可行的方案。在基金品種選擇正確的前提下，購買無發行費用的基金，就等於把成本占未來收益的比例下降到了最小。
3.不要過高評價明星基金
明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投資者看中的因素之一，不過約翰博格對此並不十分在意。因為即使有人能夠預見市場未來的絕對收益，也不可能預測出個別基金相對於市場的收益，至多是預測出指數型基金的收益。
約翰·博格認為，很有可能預測準確的只有兩種情況：
一是高成本基金的業績，通常劣於相應的市場指數；二是歷史業績顯著優於市場指數收益的明星基金，會向市場平均值回歸，甚至低於後者。
4.大的未必是好的
原因一是規模提高了交易成本，而且規模越大，對所持有股票的價格影響也越大，這會在時間緊迫的交易中進一步加劇股票價格波動；
二是為了保持基金的流動性和分散投資原則，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多數量的股票，而每一隻持倉品種所能提供的收益也更小；
三是相對於小市值的基金，大市值基金對於流動性要求更高，因此可以選擇的股票品種更加有限。
5.不要持有太多基金
沒有必要持有超4-5隻的股票基金，因為過度分散投資的效果類似一隻指數型基金，但由於股票基金的高成本，最終的收益很可能低於指數。分散持有不同風格的股票基金，也未必是個明智選擇。
傑西·利弗莫爾：
1.優秀的投機家們總是在等待，總是有耐心，等待着市場證實他們的判斷，要記住，在市場本身表現證實你的看法之前，不要完全相信你的判斷。
2.在心理上預測行情就行了，但一定不要輕舉妄動，要等待，直到你從市場上得到證實你的判斷是正確的信號，到了那個時候，而且只有到了那個時候，你才能用你的錢去進行交易。
3.如果你在心中預測，接下來市場或者是某隻股票將如何表現，其實這沒有什麼問題。但是在市場正真的走勢確認你的想法之前，千萬不要輕舉妄動；
同樣如果在你心裡判斷市場走向，這也完全沒有問題，但是在市場走向符合你的判斷，發出了明確的信號之前，你還是乖乖地等待吧——只有在出現了確認信號之後，你應該投入真金白銀。關鍵價位是確認信號的核心，你必須要讓行情發展到那一步再入場。
4.不管是在什麼時候，我都有耐心等待市場到達我稱為「關鍵點」的那個位置，只有到了這個時候，我才開始進場交易。
5.要將「入場時機，資金管理和控制情緒」原則結合起來，在通盤考慮這些通用交易原則的時候，我可以說，許多投機者離場入場都是出於衝動，很多時候他們都是一次性買入了所有持倉。這是一個危險錯誤。
6.等待，直到出現所有的信息都對你有利，記住採用「從宏觀到微觀交易」的方式。一定要有耐心。
7.當我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執，我躲開！幾天以後，如果一切看起來還不錯，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。
8.快速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。
9.頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。
10.不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，了解基本面。不要把消息作為交易的依據。
彼得·林奇：
1.儘可能投資於股票基金
林奇是著名的選股型基金經理，他對股票的偏愛貫徹始終。
林奇給基金投資者的第一個建議就是：儘可能投資於股票基金。
2.忘掉債券基金
彼得林奇有兩個理由：
理由一與法則一相同，即從資本增值的角度看，債券類資產收益遠不如股票；
理由二，如果投資者青睞固定收益，那麼不如直接購買債券。
因為從實踐來看，債券基金的收益並不比單個債券更好，而購買債券基金，還要支付昂貴的申購費、管理費，而且持有基金的時間越長，債券基金相對債券的表現就越差。
3.按基金類型來評價基金
要找到同類型基金進行評價。弄清投資的基金屬於哪一類型，有助於作出正確的投資決策。
4.忽視短期表現，選擇持續性好的基金
大多數投資者是通過基金過往的表現來選擇的，投資者最熱衷的是研究基金過去的表現，尤其是最近一段時間的表現。
然而，在林奇看來，"這些努力都是白費的"。
5.組合投資，分散基金投資風格
建議投資者在投資基金時，也需要構建一個組合。而構建組合的基本原則就是，分散組合中基金的投資風格。
林奇認為，"隨着市場和環境的變化，具有某種投資風格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現，適用於股票的原則同樣適用於共同基金"。
投資者不知道下一個大的投資機會在哪，因此對不同風格的基金進行組合是必要的。
6.如何調整基金投資組合
在往組合中增加投資時，選擇近期表現持續不好的風格追加投資。注意不是在基金投資品種之間進行轉換，而是通過追加資金來調整組合的配置比例。
7.適時投資行業基金
往組合中增加投資時，選擇近期表現暫時落後於大盤的行業。這個原理和風格調整是一致的，投資者需要做的，是如何確定表現暫時落後於大盤的行業。如果更細緻一些地研究，那些已經處於衰退谷底，開始顯示復甦跡象的行業是最好的選擇。
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